金属市场价格格狂飙 机构:能源板块个股或成下这样风口

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原标题:超级周期真的来了吗?金属价格暴涨,代理:下一个!

来源:中国证券报

中国基金报记者姚博

随着经济从疫情中复苏,新的需求将被释放出来,以促进全球更绿色的能源。此外,受疫情影响的全球产能没有跟上,工业金属价格正升至多年来的最高水平。

高盛(Goldman Sachs)长期以来一直在谈论大宗商品价格,尤其是金属价格,指出金属价格将继续上涨,而摩根大通(JP Morgan Chase)则指出能源价格也将启航。

供不应求有色价格大涨

中国农历新年后,在看涨情绪的刺激下,许多主要工业金属的价格飙升。铁矿石价格达到九年来的最高点,每吨超过175美元。铜价继续飙升,今年迄今上涨了近15%,仅在过去一周就上涨了7.3%,超过了此前的九年高点。高盛甚至将期货价格提高到1万多美元。

铁矿石已经成为全球经济的热点商品,铁矿石企业勇敢地分红。在2011年以来业绩最佳的背景下,力拓派发了148年来最高的股息,年度股息金额达到90亿美元。必和必拓和嘉能可还宣布,他们将向股东返还总计67亿美元的现金。

铜价上涨的逻辑很简单:随着经济摆脱疫情,开始加大基础设施投资,基础设施建设离不开铜线电缆。花旗集团估计,今年铜缺口将达到50万吨。铜价的反弹也推高了相关股票的估值。全球最大的矿业公司必和必拓今年的涨幅超过了20%。

新冠肺炎疫情危机导致各种有色金属价格上涨后,不仅铜,一些贵金属和家用电子产品的关键零部件也出现供应短缺。

锡通常不像其他金属那样受到重视,但今年它的涨幅超过了20%。伦敦金属交易所的现货价格相对于期货价格飙升至创纪录高位,表明随着库存的减少,人们对近期的库存深感担忧。

铂金交易所交易基金的持有量也创下纪录。ABN Amro高级贵金属策略师波尔(Bohr)指出,铂金价格有坚实的基本面支撑,并预测到2022年底,价格将升至每盎司1400美元。

新兴产业“带货”明显

供需只能决定短期价格变动,未来几年表现最好的商品将是与新兴产业共同成长的商品。因为电动车前景光明,上游金属板也受到刺激。

锂是电动汽车动力和可再生能源的关键。随着对可充电电池需求的激增,锂的价格正在反弹。这种金属曾因供应过剩而陷入长期低迷,现在显示出复苏的迹象。市场观察人士预测,随着全球政策制定者承诺加快采用电动汽车,今年市场供需紧张局面可能加剧,锂可能仍处于上行周期。

同时,新能源布局将极大刺激金属需求。世界各国政府和企业都宣布了净零排放目标,欧洲也在推出一揽子环保措施。作为其增长计划的一部分,美国总统拜登承诺在未来10年投资4000亿美元用于清洁能源的研究和开发。这将扩大对金属的需求,提振前所未有的需求。

例如,铂主要用于催化转化器。由于汽车工业的复苏和汽车排放法规的更加严格,对这种金属的需求将会受到刺激。铂金成为今年表现最佳的贵金属,飙升至2014年以来的最高水平。

如果金属价格继续上涨,将刺激大量产能投资。那么,金属价格会像一些投资银行所说的那样长期上涨吗?

《经济学人》智库的全球经济学家卡伦伯奇(Karen Burch)表示,这并不一定意味着金属将在多年内经历一个超级增长周期。在她看来,除了少数领域,超级周期的条件是不存在的。目前的价格飙升只是构成了一波反弹。由于经济反弹和量化宽松的乐观情绪,市场目前充斥着大量的短期疯狂逐利资本,近期的价格变动很可能也只是受此驱动

高盛(Goldman Sachs)策略师阿莱西奥里奇(Alessio Ritchie)指出,在现阶段,资产配置应该继续是顺周期的。鉴于过去一年能源股表现不佳,增加能源股敞口具有吸引力。

高盛(Goldman Sachs)指出,在全球经济强劲增长和各国央行稳健的政策支持下,市场自今年以来一直存在高风险偏好。多种资产都预示着通货膨胀可能发生,顺周期资产会超出预期。这一点在油价持续上涨中表现得最为明显,现在已经回到了疫情爆发前的水平。埃克森美孚是美国最大的能源公司之一,始于去年10月

以来已经上涨70%以上。

华尔街另一大投行摩根大通也认可高盛的观点,并指出大宗商品在这次通货再膨胀的经济转变中受益最大,能源将是今年表现最好的资产之一。

多种因素刺激着能源价格反弹:新冠疫情后的经济复苏,超宽松的货币和财政政策,美元疲软,通货膨胀加剧,环境政策改变预期与现有能源生产消费之间的落差等等。在种种因素中,最重要的驱动力来自中国以及更广泛的新兴市场国家的经济复苏。

从周期的角度来看,现在正处于能源复苏的反弹初期。根据摩根大通的定量分析,现在能源价格下降周期已经结束,新的大宗商品上升周期,特别是石油上升周期已经开始。